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　　来源：环球老虎财经app

　　一则“小作文”彻底引爆了海能达的股价，23个交易日暴涨超490%，成为沪深两市的明星股。在这波凌厉的上涨中，许多投资者享受到股价盛宴，但也有机构投资者卖飞，中国人寿便是其中的典型代表。

　　23个交易日录得19板，海能达股价暴涨再次让市场见证了“小作文”的威力。

　　10月28日，海能达再次收获涨停，报21.19元/股，公司市值达到385.3亿。至此，23个交易日海能达已经收获了19个涨停，公司股价也从3.58元/股一路涨破20元大关，累计涨幅高达491.9%。

　　消息层面，海能达此轮暴涨的起点似乎源自于市场传出的一篇“小作文”。9月17日、18日，黎巴嫩连续两天发生传呼机爆炸事件，市场随之传出消息，中东将增加相关产品从中国的出口量，海能达更是被传出收获巨额订单，但根据海能达后续的回应和三季报数据，该消息的真实性还有待确认。

　　值得注意的是，这波股价盛宴让许多投资者吃到了肉，但中国人寿却成功卖飞了海能达。

　　“小作文”引爆股价

　　23个交易日，海能达暴涨超490%，成为名副其实的“妖股”。

　　9月17日、18日，黎巴嫩连续发生传呼机爆炸事件，由此引发了市场对相关产品安全的考量。在此背景下，市场传出消息，黎巴嫩等众多中东国家将减少从西方进口此类产品，转而加大中国产品的进口量。

　　甚至有消息表示，黎巴嫩等国家转购巨量中国传呼机订单，并且要求其生产过程必须全部在中国，不得使用第三国零部件，海能达紧随其后便传出接到中东巨额订单的消息，公司股价因此应声走高，9月19日，海能达收获10cm涨停，开启了这波暴涨行情。

　　公开资料显示，海能达是全球主要的专业无线通信设备提供企业。公司主要从事对讲机终端、集群系统等专业无线通信设备的研发、生产、销售和服务以及部分OEM业务。主要业务为窄带专网产品及解决方案、4G/5G宽带专网产品及解决方案、公专融合产品及解决方案等。

　　面对众多投资者的猜测，海能达表示，近年来，公司持续加强中东、南亚、拉美、非洲等新兴市场国家及“一带一路”地区的业务布局。上半年，面对中东地区的业务机会，公司进一步加大该地区的市场布局及海外品牌的宣传力度，促进中东地区的业务拓展。

　　连日暴涨似乎也让海能达感受到了不安，为此公司在9月24日、27日、10月10日、16日、21日、24日、28日，海能达连发七则股票交易异常波动公告。

　　根据海能达发布的公告内容，公司多次表示，目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，近期不存在应披露而未披露的重大合同，似乎在借此否认巨额订单的传闻。

　　此外，从三季报数据内容来看，海能达主营专用无线通信业务得益于国内及海外渠道业务的深化拓展，收入同比增长 17.79%，营收也仅增加了7个点。如果按此数据来看，公司似乎并未如“小作文”所述，吃下中东大额订单，且海能达还表示并无传呼机产品，这似乎都说明“小作文”缺乏真实性。

　　中国人寿“卖飞”海能达

　　这波暴涨，最苦闷的莫过于“卖飞”的中国人寿。

　　今年4月份，海能达曾紧急发布一条公告称，美国法院判令，临时禁止公司在全球范围内销售双向无线电技术的产品，并处以每天100万美元的罚款。

　　此后，中国人寿旗下中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、中国人寿保险股份有限公司-万能-国寿瑞安这三个产品便开始大幅减持，后俩产品甚至是在今年一季度刚进入海能达前十大流通股东。

　　具体来看，这三只产品在今年第二季度分别减持了1541.16万股、255万股、306.42万股，并在第三季度分别再度减持退出前十大流通股东，按照第十大流通股股东持股589万计算，三只产品至少减持了1117万股，可谓完美错过了这波暴涨。

　　值得注意的是，美国的临时禁止或与2017年的官司有关。

　　2017年3月，摩托罗拉以商业秘密侵权为由，在美国伊利诺伊州法院对海能达提起诉讼，从而拉开了双方长达多年的诉讼争端。彼时，摩托罗拉称海能达挖走其高级工程师，并携带走7000多份技术文件。

　　2018年，摩托罗拉增加了版权侵权的诉讼请求。2020年3月，伊利诺伊州法院作出一审判决，判决海能达向摩托罗拉支付约7.65亿美元的损害赔偿和惩罚性赔偿。海能达对一审判决结果表示不认可，并提出上诉。

　　2021年，伊利诺伊州法院将整体赔偿金额调减至5.43亿美元，由于海能达依旧不认可一审判决的金额及基于一审判决结果作出的后续动议判决，所以继续上诉。

　　直到2024年7月，美国联邦第七巡回上诉法院作出判决，支持海能达关于版权域外管辖及分配的主张，但维持了一审判决中的其他部分，包括版权时效和商业秘密。

　　上诉法院判定摩托罗拉无权就海能达在美国域外销售涉诉产品提出版权侵权索赔，并要求一审法院重新计算版权赔偿金。海能达预计，根据这一判决，版权赔偿金额有望在原一审判决的基础上减少约1.2亿美元。

　　尽管如此，海能达仍然尊重但不认可上诉法院关于商业秘密的域外管辖、涉诉产品收益分配等判决，并计划继续提起相关程序，请求上诉法院重新审视并再次判决。

　　这场诉讼对海能达的股价和市值产生了重大影响，自诉讼以来，海能达的股价从2017年11月的高点持续回落，市值蒸发大半。

　　更为致命的是，这场争端严重拖垮了海能达的业绩。公开资料显示，2004年，海能达开始开拓海外市场，海外市场一度成为公司的业绩支撑。2014年至2017年，海能达业务更是迎来集中爆发期，收入增长迅猛，其中，2017年营收增速达到55.77%，创历年新高。

　　然而，被摩托罗拉拖入官司泥潭后，海能达营收增速明显下滑，公司营收在2019年达到78.44亿元的高点后，更是一路下滑。与之相反的是公司的日益高企的负债。

　　年报数据显示，2016年海能达的短期负债尚为2.36亿，但2017年直接暴涨至25.06亿，2019年更是高达34.99亿元，同期公司现金及现金等价物仅为11.09亿元，今年三季度数据显示，海能达短期借款为19.07亿元，期末现金及现金等价物为4.76亿元。

　　与此同时，陈清州、翁丽敏夫妻不断质押手上的公司股份，截至三季度，陈清州质押股份占其直接持股的49.13%、翁丽敏的质押比例更是高达65%。

　　此外，三季报还显示，海能达第三季度末的合同负债余额为6.22亿元，较年初时的4.20亿元增加了2.02亿元，增长幅度为48.07%，公司对此解释为预收款增加。

　　从华强北走出来的海能达

　　和不少在深圳崛起的科技企业一样，海能达同样出身于华强北。

　　在上世纪九十年代，来自泉州的陈清州在深圳华强北租了一个小柜台，开始了对讲机销售业务，这个小起点后来成为了他商业帝国的基石。

　　1993年，陈清州成立了好易通公司，这便是海能达的前身，希望制造出高质量的中国对讲机。尽管创业初期资金紧张，但他得到了深圳高新投的支持，获得了50万元贷款，帮助公司渡过了难关。

　　1995年，公司成功推出了首款对讲机产品，虽然仅仅达到了进口品牌的低端机水准，但也成功打破了摩托罗拉等国际品牌的垄断。

　　在那个烈火烹油的时代，陈清州同样不满足于国内市场，他开始实施品牌国际化战略，不断海外并购，借此达到布局全球的目的。

　　2012年，海能达首次在欧洲市场发力，收购了德国罗德斯瓦茨公司的PMR业务，该公司专注公共安全与政府业务，并购后海能达实现了在欧洲国家公共安全领域的规模订单。

　　2017年，海能达完成了对英国赛普乐集团的收购，这是一家在全球TETRA系统和终端供应商中占据重要地位的企业；同年，海能达还以现金7056万美元收购了加拿大诺赛特公司，该公司在卫星通信技术领域具有领先地位，海能达借此完善了在公共安全和政务应急领域的布局。

　　通过这一系列的海外并购举措，海能达不仅提升了自身的技术实力和市场竞争力，也加速了其国际化进程，进而成为了全球专用通信领域的重要参与者，直至被摩托罗拉拖入长达七年半的官司，公司发展逐渐失速。

　　因此，对于当下的海能达来说，如何凭借这波二级市场上的行情，摆脱多年官司对自身的影响，实现进一步发展，无疑是下一步工作的重点。